出品丨搜狐财经
作家丨 饶婷
剪辑丨李文贤
8月13日晚间，贵州茅台显露2025年半年报。
本年上半年公司终结营收893.89亿元，同比增长9.10%；归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%。
以此预备，贵州茅台第二季度营收约为387.88亿元，同比增长约7.28%；归母净利润约185.55亿元，同比增长约5.25%。
分产物来看，上半年茅台酒终结收入755.90亿元，同比增长10.24%；系列酒终结收入137.62亿元，同比增长4.68%。
分渠说念来看，公司直销收入为400.10亿元，同比增长18.63%；批发代理渠说念终结收入493.43亿元，同比增长2.83%。
张开剩余77%适度当天午间收盘，公司股价为1423.76元/股，微跌0.92%，面前总市值1.79万亿元。
上半年茅台酒收入756亿元，直销渠说念占比莳植至45%
分产物来看，上半年茅台酒终结收入755.90亿元，同比增长10.24%；系列酒终结收入137.62亿元，同比增长4.68%。
搜狐财经考究到，系列酒增速较上年同期的30.50%彰着放缓，且低于茅台酒增速。
对此，搜狐酒业发展筹办院巨匠肖竹青觉得，是由于贵州茅台积极激动耗尽东说念主群转型，耗尽场景转型和就业转型，在稳住国内高净值东说念主群“茅粉”体量基本盘的同期，扩大了年青企业家东说念主群的有用触达界限。同期，茅台文化IP产物的推出，既莳植了品牌势能，又增添了销售功绩。
茅台方面示意，茅台酒专揽“社会+自营”双渠说念体系上风，束缚优化运营体系，积极拓展销售渠说念。系列酒则以茅台 1935、汉酱、茅台王子酒“一体两翼”总体产物结构为策略中枢，拓展销售鸠合，打造样板阛阓。
分渠说念来看，本年上半年贵州茅台直销收入增长较快，收入占比莳植至44.78%。
发挥期内，公司直销收入为400.10亿元，同比增长18.63%；批发代理渠说念终结收入493.43亿元，同比增长2.83%。
其中，公司通过“i 茅台”数字营销平台终结酒类不含税收入107.60亿元，同比增长4.98%。
分地区来看，上半年茅台国内阛阓终结营收864.59亿元，同比增长8.74%；国外阛阓营收28.93亿元，同比大涨31.29%，占酒类营收的3.24%。
与此同期，茅台经销商数目仍在不息加多。其中，国外经销商加多11名至115名；国内经销商加多160名，且均为系列酒经销商。
针对国际化，茅台方面提到，将相持“六大体系”都执共建，全面加大国际阛阓开辟力度。在此前的功绩阐述会上，茅台集团党委副布告、总司理王莉涌现，一季度茅台要点聚焦东亚、南亚阛阓，获取了邃密遵循。
产能上，发挥期内，茅台酒基酒产量约4.37万吨，系列酒基酒产量约 2.96万吨，分裂同比加多0.46万吨、0.69万吨。
第二季度营收388亿元，同比增长7.28%
据一季报数据，茅台终结营收506.01亿元，同比增长10.54%；归母净利润268.47亿元，同比增长11.56%。
以此预备，公司第二季度营收约为387.88亿元，同比增长约7.28%；归母净利润约185.55亿元，同比增长约5.25%，功绩环比略放慢。
本年上半年，贵州茅台磋磨步履产生的现款流量净额为131.19亿元，同比下滑64.18%。
对此，公司讲明称，系本期控股子公司贵州茅台集团财务有限公司吸汇集团公司成员单元进款减少及存放中央银行法定准备金和弗成提前支取的同行进款加多。
二季度，茅台正在消化条约欠债，主动纾压去库。
数据骄贵，二季度末公司条约欠债为55.07亿元，环比减少约32.73亿元；营收单子为28.16亿元，环比加多约6.89亿元。
华创证券研报觉得，条约欠债减少，判断系公司主动控速，糟蹋渠说念回款条目，缓解经销商现款流压力。营收单子加多，系主动放宽系列酒经销商单子使用权限，为渠说念减负所致。
上述研报指出，当下公司求实开启放慢，供给端退换发货节拍，飞天控量保险阛阓良性供给，同期推出四瓶/箱飞天版块，挖掘中秋潜在礼赠需求，渠说念端各地联谊聚集拢经销商共同保重飞天价钱，优化调货机制，协助阛阓消化廉价库存。面前酒企增长与价钱关节抉择期，镌汰年内既定主义或是破局最优解,供给压力开释下，年内销售有望平稳企稳。
发布于：北京市