出品：新浪财经上市公司磋商院

　　作家：光心

　　2025年4月9日，呈和科技发布公告，拟以现款式样收购芜湖映日科技股份有限公司（下称“场合公司”或“映日科技”）所有不低于 51%股权（以下简称“本次来去”），本次来去完成后公司瞻望将达成对场合公司的控股。

　　据悉，场合公司的主要居品高性能溅射靶材算作电子开辟制造行业的首要基础材料之一，其所在的透露边界对有机材料有着平方且首要的需求。而呈和科技成核剂居品具有提高显出面板材料性能的作用，二者可在客户资源分享、品牌影响力互相促进等方面剖释协同效应。

　　从功绩阐发上看，证据功绩快报数据，2024年呈和科技或将达成营收8.82亿元，同比增长10.31%，达成归母净利润2.50亿元，同比增长10.64%。此外，公司于旧年11月进行募投花式产能退换，将部分资源退换至高附加值的透明成核剂坐褥线。

　　成核剂算作制造改性塑料的枢纽材料，其阛阓空间永恒被好意思国好意思利肯、日本艾迪科等国际企业占据，2023年入口替代率仅为30%，国产替代空间仍大。在面前关税攻防战配景下，我国反制战略或使成核剂入口老本增多，其自主可控程度有望进一步加速。

　　映日科技曾尝试创业板IPO 这次并购有益于两边边界和期间的协同互补

　　映日科技曾尝试创业板上市，其央求于2022年4月取得受理，后历经两轮问询后又撤退上市央求文献，2023年2月被绝交审核。

　　据招股确认书线路，2020年到2021年映日科技曾阅历多轮增资转让。在2020年12月、2021年5月、2021年12月三轮增资中，映日科技的估值区分为4.76亿元、12.57亿元、25.77亿元，估值增长赫然。值得夺看法是，在这次呈和科技并购映日科技的提醒性公告中，映日科技100%股份的举座估值瞻望为东说念主民币18亿元，相较2021年12月的估值较低，或出现估值倒挂问题。

　　据并购公告线路，映日科技专科从事高性能溅射靶材的研发、坐褥及销售，其客户包括京东方、华星光电、惠科光电、彩虹光电等显出面板企业。据招股确认书所线路的历史功绩，其2019年到2022年上半年区分达成营收1.13亿元、1.48亿元、3.15亿元、2.08亿元，达成归母净利润1235.42万元、2661.75万元、8407.00万元、4798.74万元，功绩成长性权贵，且其88%营收王人来自透露边界。

　　呈和科技暗示，这次收购映日科技后将在多个方面达成上风互补，具体包括：

　　其一，有助于呈和科技快速切入透露行业。映日科技所在的透露边界对有机材料有着平方且首要的需求。呈和科技成核剂居品具有提高显出面板材料性能的作用，或者愚弄于透露相关材料及组件。公司达成对场合公司的控股后，可在客户资源分享、品牌影响力互相促进等方面剖释协同效应。

　　其二，有助于加速映日科技蒸镀材料新业务的进展。映日科技的蒸镀材料新业务与呈和科技主营居品同属于高分子有机材料，在化学合成工艺上与呈和科技有高度协同性。呈和科技 在有机合成、高分子材料制备等方面期间熟习，两边协作不错达成期间上的上风互补，共同攻克透露边界有机材料在制备和愚弄中的期间清贫。

　　此外需要夺看法是，这次并购拟接受现款式样，按照举座估值18亿元诡计，映日科技51%股权至少需要资金9.18亿元，而松手2024年三季度末，呈和科技账上货币资金与来去性金融财富所有5.41亿元，且财富欠债率已达到58.59%。

　　当年呈和科技将怎么惩处资金缺口，并购有诡计又将对公司财务阐发产生何种影响，请投资者追踪温煦。

　　成核剂国产替代进行时 呈和科技备足产能有望永恒受益

　　呈和科技主要的居品成核剂是一种团聚物改性助剂，主要用于聚烯烃的性能改善，或者加速结晶速度、增多结晶密度和促使晶粒尺寸细小化，达到裁减成型周期、提高成品透明性等物理机械性能的新功能助剂，可愚弄于食物战争材料、医疗器械、婴幼儿用品、汽车部件、家居家电用品、建筑材料等边界。

　　频年来，跟着亚太、中东等地关于包装、汽车等愚弄团聚物的需求不休增多，公共对成核剂的需求逐年提高。据不雅研禀报测算，2027年公共成核剂阛阓的销售限制将达到11.12亿好意思元。

　　而现在成核剂阛阓还主要被外企所占据。据不雅研禀报统计，好意思国好意思利肯与日本艾迪科凭借其研发集会与阛阓默契度上的先发上风，占据了国内成核剂阛阓的绝大大批份额。2023年，我国成核剂的国产化率仅有30%独揽，瞻望2025年能提高至34%。

　　在国内达成成核剂的限制化坐褥及供应的坐褥企业中，首屈一指的即是呈和科技。一方面，呈和科技是国内成核剂销量最高的企业，且在公共和国内阛阓的占有率仍在握续增长，同期亦然国内成核剂坐褥企业中唯独的上市企业；另一方面，公司握续专注以成核剂为代表的高分子材料助剂边界，已取得该边界境表里授权发明专利35项，已酿成跳跃200种不同型号的成核剂、合成水滑石、抗氧剂及复合助剂限制化坐褥才智，研发与坐褥管事才智均处于行业当先地位。

　　在以上上风的加握之下，频年公司功绩取得较快成长。证据呈和科技线路的功绩快报，2024年公司瞻望达成交易收入8.82亿元，同比增长10.31%；达成归母净利润2.50亿元，同比增长10.64%。2024年，公司不休加深和行业客户的协作，从而提高阛阓份额，并激动降本增效策略，达成营收和盈利的庄重增长。

　　此外，公司积极扩建产能、退换坐褥结构。据悉，公司IPO项诡计诞生施工还是完成，其中14400吨/年空洞产能已通过呈和科技的技改花式于2024年1月完成环评验收并凯旋投产；14500吨/年空洞产能也已于2024年11月启动进行坐褥调试，公司成核剂产能达成翻倍。

　　2024年11月15日，公司还发布公告，对募投项诡计部分居品产能进行退换优化，将增刚成核剂、β成核剂和合成水滑石中部分可共用的开辟退换至透明成核剂坐褥线，高附加值的透明成核剂的坐褥效果将有所提高。

　　据部分券商不雅点，跟着中国对好意思国加征关税战略的履行，好意思利肯出口到中国的成核剂居品有望提价，国内塑料坐褥企业将加速寻求国产供应商，成核剂国产替代率有望加速提高，而呈和科技的成核剂居品质能可对标好意思利肯同代居品，居品售价更低，且公司现存产能阔气，有望收拢机遇达成成核剂居品的加速扩充。

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